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行业动态 央行全面降准0.5个百分点 将释放资金8000多亿元

日期:2020-01-03 | 来源: | 阅读:
中國人民銀行于2020年1月1日宣布,決定于1月6日下調金融機構存款准備金率0.5個百分點。此次全面降准將釋放長期資金8000多億元,有助于保持市場流動性合理充裕,降低銀行資金成本。同時,此次全面降准並不意味著“大水漫灌”,而是體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度,我國穩健貨幣政策取向未發生改變——
 
 


 
 
2020年首次降准在首日落地。中國人民銀行1月1日宣布,爲支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,決定于1月6日下調金融機構存款准備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。
 
 
 
符合市場預期
 
 
 
近期,市場普遍預期降准窗口已經打開。2019年12月23日,李克強總理在成都考察時表示,國家將進一步研究采取降准和定向降准、再貸款和再貼現等多種措施,推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。
 
 
 
在此背景下,市场对降准的预期上升。“本次降准符合市場預期。”新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼分析称,临近年末,财政支出力度加大,银行体系流动性总量处于较高水平。2019年12月31日,央行公告不开展逆回购操作,这为2020年1月份的降准埋下了伏笔。
 
 
 
歲末年初的流動性壓力,同樣使得市場對降准的預期上升。交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示,臨近跨年的時間節點,現金需求、業績考核、銀行報表等多重因素都使得市場流動性壓力比較大。盡管自2019年12月18日起,央行重啓逆回購,並連續投放了6000億元14天資金以確保市場平穩跨年,但交銀銀行間市場流動性壓力監測指數(IBLI)顯示,元旦前最後兩個交易日,市場流動性壓力快速回升。
 
 
 
此外,隨著2019年12月下旬投放的14天逆回購資金節後即將到期,可能給市場帶來短期的波動。陳冀認爲,爲對沖到期壓力,同時應對春節臨近市場流動性需求的壓力,央行也有預調投放流動性的必要。
 
 
 
與此次降准時點相似,2019年1月4日,央行也實施了全面降准,分兩次降准1個百分點,釋放資金約1.5萬億元。
 
 
 
引導融資成本下行
 
 
 
“此次降准降低銀行資金成本每年約150億元,通過銀行傳導可降低社會融資實際成本,特別是降低小微企業、民營企業融資成本。”央行有關負責人表示。
 
 
 
此次全面降准,將釋放長期資金8000多億元。在此次全面降准中,僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行、服務縣域的農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行就獲得長期資金1200多億元,有利于增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微企業、民營企業的資金實力。
 
 
 
“本次降准直接效應是降低銀行資金成本,增加金融機構信貸投放能力。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示,銀行資金來源成本下降,有助于激勵銀行在給實體經濟貸款時下調利率。
 
 
 
陳冀解釋稱,此次降准釋放的8000多億元資金,在對沖掉節後陸續到期的6000億元逆回購後,資金的淨投放量有限。但降准與逆回購資金投放有本質區別,准備金率下調向銀行體系釋放的是長期無資金成本的資金;而逆回購資金既有資金成本,到期後還有資金回落壓力,屬于短期平抑市場波動的調劑資金。
 
 
 
陳冀表示,年初央行數量型調控對政策工具的選擇已經表明,當前的調控要爲銀行體系補充更多長期穩定資金,以對接年初銀行信貸季節性投放“旺季”,讓更多資金能夠切實服務實體經濟和引導大銀行服務重心下沈,推動中小銀行聚焦主責主業。
 
 
 
每年1月份都是貸款的“大月”。銀行都想著“早投放、早受益”,因此對資金的需求量格外大。王青認爲,降准增加了銀行的可貸資金來源,預計在降准效應帶動下,2020年針對實體經濟的信貸和社融增速有望小幅上行。
 
 
 
市場普遍預計,此次降准後,2020年貸款市場報價利率(LPR)有望繼續小幅下行。
 
 
 
穩健貨幣政策取向不變
 
 
 
全面降准是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變?央行有關負責人強調,此次降准與春節前的現金投放形成對沖,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定,保持靈活適度,並非“大水漫灌”,體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度,穩健貨幣政策取向沒有改變。
 
 
 
日前召開的央行貨幣政策委員會2019年第四季度例會強調,創新和完善宏觀調控,穩健的貨幣政策要靈活適度,運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生産總值名義增速相匹配,不搞“大水漫灌”,保持物價水平總體穩定。
 
 
 
中國民生銀行首席研究員溫彬認爲,此次全面降准堅持穩健貨幣政策不變,通過釋放低成本長期資金置換短期高成本資金,保持市場流動性合理充裕,流動性結構更加優化。
 
 
 
董希淼預計,2020年我國貨幣政策將保持穩健基調,加大調節力度,保持流動性靈活適度,在穩增長、調結構、防風險等多重目標中尋找平衡。新的一年貨幣政策將呈現4個特點:一是繼續加大逆周期調節力度,更好地服務于穩增長;二是更強調結構性、定向性調整,不會搞“大水漫灌”;三是加快利率市場化進程,推進存量貸款定價基准轉換,提升金融資源配置效率;四是積極穩妥地防範金融風險,穩定宏觀杠杆率。
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